«Эксперт РА» подтвердил кредитный рейтинг АВТОДОМа на уровне ruА

Рейтинговое агентство «Эксперт РА» подтвердило рейтинг кредитоспособности АО «АВТОДОМ» на уровне ruA-, прогноз по рейтингу – стабильный.

Рейтинг кредитоспособности АВТОДОМа обусловлен ограниченной оценкой риск-профиля отрасли, умеренно сильными рыночными и конкурентными позициями, комфортной долговой и процентной нагрузкой, высокой оценкой ликвидности и маржинальности, а также умеренно низким уровнем корпоративных рисков.

АО «АВТОДОМ» (далее – компания, АВТОДОМ) является автомобильным холдингом, включающим в себя дилерскую сеть, автомобильный завод, банк, лизинговую и факторинговую компании. АВТОДОМ занимает лидирующие позиции среди автодилеров на рынке Москвы и Санкт-Петербурга, напрямую и через 100% владение дочерними обществами специализируется на продажах и обслуживании автомобилей сегментов премиум и люкс. Рейтинг кредитоспособности компании присваивался по консолидированной отчетности МСФО.

Специализация компании на автомобилях высокого ценового сегмента и укрепление позиций в сегменте автомобилей с пробегом в регионах с более платежеспособным населением от части минимизирует риск сильного уменьшения продаж ввиду меньшей зависимости от общего состояния экономики. Компания в достаточной степени использует все существующие возможности импорта, что позволяет ей избегать существенных проблем в поставках запасных частей и деталей.

Учитывая широкую дилерскую и партнерскую сеть, а также длительный опыт работы на рынке, АВТОДОМ имеет существенные конкурентные преимущества перед новыми или небольшими дилерами. С учетом сильных позиций на рынках Москвы и Санкт-Петербурга, но с поправкой на масштабы деятельности, конкурентные позиции АВТОДОМа оцениваются как средние. Дилерская сеть насчитывает 43 центра и шоу-рума.

Крупнейшим дилерским центром является АВТОДОМ BMW Зорге, на долю которого по итогам 2023 года пришлось около 10% выручки компании. У компании диверсифицированный портфель брендов, включая такие, как Mercedes-Benz, BMW, BMW Motorrad, MINI, Lamborghini, Porsche, Audi, Aurus, KTM, Sitrak, Forland, Foton, Seres, Exeed, GAC и другие. У компании отсутствует существенная зависимость от ключевых покупателей и поставщиков.

«Автомобильный рынок очень динамичен и активно реагирует на любые триггеры. Глобально в ближайшие годы можно ожидать роста продаж до уровней выше, чем в 2021 году. В текущем году мы ориентируемся на 1,4-1,45 млн авто, а вот следующий год может показать рост до 20%. Со своей стороны, мы планируем развивать наш бизнес таким образом, чтобы весь процесс владения автомобилем был клиентоцентричным. Мы хотим формировать такие бизнес-процессы, чтобы автовладелец не думал о том, сколько он потеряет при продаже автомобиля через 3-5 лет, а думал только о том, какой автомобиль он хочет видеть у себя в гараже на следующий год. У нас для этого есть все инструменты, начиная от собственного производства и широкой сети продаж и обслуживания автомобилей и заканчивая сервисам шеринга и подписки на авто», — отметил Андрей Ольховский, генеральный директор ГК АВТОДОМ.

По данным на 31.12.2023 года соотношение скорректированного долга без учета арендных обязательств к EBITDA за 2023 год у компании АВТОДОМ составило 2.3х.

Эксперт РА предполагает, что компания будет придерживаться сбалансированной финансовой политики и не будет существенно наращивать кредитный портфель. Операционный денежный поток компании на горизонте года от отчетной даты с учетом запаса ликвидности и невыбранных кредитных линий достаточен для обслуживания долга и осуществления поддерживающих инвестиций. Агентство положительно оценивает наличие широких возможностей рефинансирования долга, а также консервативную политику размещения свободных денежных средств.

По итогам отчетного периода компания продемонстрировала рост выручки на 67% по сравнению с предыдущем годом — с 47,4 млрд руб. до 79,2 млрд руб. Рентабельность по EBITDA в отчетном периоде составила 15%, что выше максимальных бенчмарков и оказывает поддержку уровню кредитного рейтинга. По рейтингу установлен стабильный прогноз, что предполагает высокую вероятность сохранения кредитного рейтинга на текущем уровне на горизонте 12 месяцев.