АКРА опубликовало актуальный кредитный рейтинг ООО «Феррони»

Рейтинговое агентство АКРА понизило рейтинг кредитоспособности ООО «Феррони» до уровня B+ (RU) по национальной рейтинговой шкале, прогноз «развивающийся». По мнению АКРА, такой прогноз отражает, что устойчивость компании во многом связана с реализацией антикризисного плана и восстановлением объемов производства, а также сроком и размером страховой выплаты.

Напомним, что в июле прошлого года рейтинг ООО «Феррони» был подтвержден на уровне BB-(RU) со стабильным прогнозом, что было обусловлено сохранением кредитных метрик в рамках диапазонов, применимых для данной оценки. Однако в связи с пожаром, произошедшем 13 мая в покрасочном цехе завода «Феррони» в Тольятти из-за короткого замыкания, рейтинг был пересмотрен.

Аналитическое Кредитное Рейтинговое Агентство 6 июля присвоило новый статус рейтинга (https://www.acra-ratings.ru/press-releases/4079/) кредитоспособности эмитента: B+ (RU) с развивающимся прогнозом. Понижение произошло на одну рейтинговую ступень, что в данной ситуации можно считать скорее позитивным сигналом для рынка. По всей видимости, аналитики агентства положительно отнеслись к подготовленному специалистами ООО «Феррони» антикризисному плану.

Ранее мы сообщали (https://uscapital.ru/we/news/2162), что компания продолжает работу со всеми кредиторами в формате еженедельных совещаний, осуществляет реализацию продукции со складов и направляет средства на восстановление объемов производства продукции на заводе в Йошкар-Оле.

При пересмотре кредитного рейтинга эксперты АКРА среди ключевых факторов обозначили:
•    Среднюю оценку за рыночную позицию и бизнес-профиль, что обусловлено высокой цикличностью рынка входных дверей, зависящего от объемов жилищного и коммерческого строительства; высоким качеством контрагентов и диверсифицированной базой партнеров с приемлемой структурой расчетов.
•    Низкую оценку географической диверсификации и уровня корпоративного управления (при наращивании собственного производства и постепенном отказе от импорта из Китая, страховании грузов на всех этапах логистической цепочки, тем не менее, отмечается неформализованная система управления рисками из-за отсутствия в компании Совета директоров и участия собственника в оперативном руководстве и принятии основных решений, а также отсутствия консолидированной отчетности по международным стандартам).
•    Финансовый риск-профиль обусловлен малым размером бизнеса, средней долговой нагрузкой компании, низкими оценками рентабельности, денежного потока и уровня покрытия процентных платежей, а также слабой ликвидностью.

Эксперты АКРА отметили, что «„Развивающийся“ прогноз по кредитному рейтингу отражает мнение АКРА относительно того, что устойчивость Компании во многом связана с реализацией антикризисного плана и восстановлением объемов производства на аффилированных компаниях — ООО „Феррони Йошкар-Ола“ и ООО „Феррони Тольятти“, а также с определением размера страховой выплаты и сроков ее получения. Учитывая значительный объем поручительств, предоставленных в пользу указанных компаний, развитие ситуации по негативному сценарию создает предпосылки к предъявлению требований к Феррони. „Развивающийся“ прогноз также определяется наличием оферт по облигационным выпускам в 2023 году.»

«Развивающийся» прогноз означает вероятность разнонаправленного движения рейтинга на горизонте 12–18 месяцев.

Предполагается, что ГК реализует антикризисную программу и восстановление объемов производства до уровня не менее 60 тыс. дверей в месяц; выручка в прогнозном периоде (с 2023 по 2025 год) составит не менее 8 млрд руб. при отсутствии дивидендных выплат.

Положительное влияние на рейтинговую оценку в этот период могут оказать ряд факторов: рост взвешенного отношения FFO (средства от операционной деятельности) до чистых процентных платежей к процентным платежам выше 2,5х; улучшение ликвидности; снижение риска исполнения по забалансовым обязательствам; рост взвешенного значения рентабельности по FCF (чистый денежный поток) до положительных значений.

Напомним, что Группа компаний «Феррони» — крупнейший производитель металлических дверей в России, сформированный в силу принадлежности компаний одному бенефициарному владельцу, а также с учетом финансового-хозяйственного взаимодействия данных компаний.
ООО «Феррони» является основным юридическим лицом Группы и реализует продукцию на внутреннем и внешнем рынках (страны СНГ), также является эксклюзивным дистрибьютором китайских производителей дверей в России. Группа присутствует во всех регионах России, обособленные подразделения открыты в 24 городах страны. Экспорт осуществляется в 28 стран мира. Штат сотрудников превышает 5,4 тыс. человек.

В обращении находятся 3 облигационных выпуска ООО «Феррони», общим объемом 650 млн руб. Эмитент ежемесячно осуществляет купонные выплаты в срок и в полном объеме по всем трем выпускам.